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中信期货: 非美货币强势令资产价格重估,中国外储连续十个月上升

发布时间: 2017-12-08 10:14:22来源: 中信期货编辑: gaojingyu
内容简介: 昨日央行公开市场进行了2700亿逆回购操作,为上周五以来首度投放。我们认为昨日央行采取逆回购投放,可以从Shibor短端扭转下跌趋势转而上行看出端倪。其中,周三央行仅对当日MLF到期量进行对冲,与市场原先预期有所不同或是原因之一。此外,考虑到最近五个交易日以来已净回笼5400亿资金,因此央行或通过再度投放对流动性进行预先调节。

今日市场关注:

中国11月贸易帐

德国10月季调后贸易帐

美国11月非农就业人口

证监会召开例行发布会

全球宏观观察:

十连升,中国11月外储31193亿美元。11月,中国外汇储备实现连续第10个月上升。周四,中国央行公布11月末外汇储备3.119万亿美元为,环比增加100.64亿美元。不过这一数值略不及此前预期的3.1235万亿美元。此外,11月末官方储备资产中黄金储备758亿美元,10月末为752亿美元,小幅增长。如果以盎司计,则保持5924万盎司不变。国家外汇管理局有关负责人表示,主要非美元货币汇率上涨及资产价格变动等因素综合作用是外汇储备规模增长的主要原因。

巴塞尔协议III资本框架完成,银行将面临更严监管。巴塞尔银行监管委员会终于打破长达一年的僵局,在本周四发布声明称,完成巴塞尔协议III资本框架,银行将面临更严格的资本监管。制定完成的资本框架涉及,针对银行如何估算抵押贷款和其他资产账面风险设置新的限制措施,从而提高贷款方资产负债表的透明度和健康度。巴塞尔协议III的最后阶段主要集中于银行衡量投资损失风险的统计模型上,该模型还部分用于确定银行资本要求。2008年金融危机时期,巴塞尔协议II因对非正态分布复杂风险缺乏有效测量和监管、风险度量模型有内在局限性等问题,未能提供准确的风险评估,最终监管机构介入。

税改之后是基建,特朗普政府计划明年1月公布基建方案。彭博援引资深政府官员表示,美国总统特朗普计划在明年1月初推出基建计划。在竞选时,特朗普曾承诺在美国进行大规模的建设,改善美国的机场、铁路、公路、港口等基础设施。

今年2月,特朗普当选美国总统后在首次国会演讲中表示,将向国会要求1万亿美元的基建支出,以替换美国“破碎的基础设施”,重点有道路、桥梁、隧道、机场和铁路等。而美联社此前报道,美国交通运输部长赵小兰今年5月接受CNBC采访时透露说,特朗普总统1万亿美元的基建计划框架可能很快出台。

市场数据观察:

国内品种(注1): 郑糖升0.11%,胶板平0.00%,沪锌跌0.08%,沪铅跌0.32%,沪铜跌0.35%,焦炭跌7.79%,焦煤跌7.65%,沥青跌5.59%,铁矿跌5.27%,甲醇跌3.43%,沪深300期货跌0.98%,上证50期货跌0.89%,中证500期货跌0.81%,5年期国债跌0.10%,10年期国债跌0.10%。

国内商品夜盘(注2): 沪镍升1.72%,动煤升1.55%,甲醇升0.82%,沥青升0.77%,铁矿升0.61%,焦煤跌1.20%,沪铅跌1.07%,沪银跌0.93%,沪金跌0.44%,郑糖跌0.22%。

注明: 国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品: 黄金跌1.03%,白银跌0.96%,铜升0.29%,布伦特原油升1.60%,天然气跌5.44%,小麦跌0.88%,大豆跌1.07%, 咖啡跌2.54%。

全球股票: 标普500跌0.01%,德国DAX跌0.38%,富时100升0.28%,日经225跌1.97%,上证综指跌0.29%,印度NIFTY跌0.73%,巴西IBOVESPA升1.00%,俄罗斯RTS跌0.25%

美元指数升0.25%,欧元跌0.25%,100日元升0.28%,英镑跌0.37%,澳元跌0.57%,人民币升0.07%。

近期热点追踪:

美联储加息: 12月6日,有“小非农”之称的ADP数据显示,美国11月ADP就业人数增加19万,与预期相符,前值23.5万。

点评: 美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响,引发全球投资者密切关注。 

流动性

逆回购五日来首度投放,Shibor短端小幅上行

昨日央行公开市场进行了2700亿逆回购操作,为上周五以来首度投放。我们认为昨日央行采取逆回购投放,可以从Shibor短端扭转下跌趋势转而上行看出端倪。其中,周三央行仅对当日MLF到期量进行对冲,与市场原先预期有所不同或是原因之一。此外,考虑到最近五个交易日以来已净回笼5400亿资金,因此央行或通过再度投放对流动性进行预先调节。

股指期货

缩量下行,短期难组织有效抵抗

早盘沪指冲击3300点未果后,盘面转向弱势,消费、周期领跌,主题概念涨少跌多,悲观情绪未见消散。在基金兑现业绩、陆港通资金加速流出等因素掣肘下,短期市场延续弱势,配合信用风险、美联储加息、限售解禁等潜在风险点,市场短期难以阻止有效抵抗。在巩固底部前,建议仍是谨慎思路为主。

风险: 1)外围市场动荡;2)一行三会表态。

国债期货

期债维持震荡,继续关注国开债基差走势

 昨日央行重启公开市场逆回购操作,完全对冲当日到期量。昨日市场资金利率有小幅上升。加上前日进行征求意见的《流动性管理办法》也加强了市场对于后期严监管的确定性,使得国债期货走势偏弱。短期来看,期债仍将呈现出震荡走势。另一方面,170215.IB的基差已经较本周一上行了0.3元,国开债基差策略仍然具有空间。

风险因子: 1)关注市场流动性变化;2)关注监管动态。

 


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